Disiplinert, fleksibel og trenddrevet
Delphis forvaltningskonsept bygger på momentum – den akademiske betegnelsen på vedvarende trender i aksjemarkedet – kombinert med grundig fundamental analyse og porteføljeforvalters vurderinger.
Vi identifiserer selskaper med sterk kurs- og inntjeningsutvikling, og investerer disiplinert i de mest robuste trendene og justerer oss når forutsetningene endres.
Strategien har solid akademisk forankring og har over lange perioder vist seg å være en robust kilde til risikojustert avkastning. Delphi har anvendt denne metodikken siden 1991.
Delphi forvalter konsentrerte, indeksuavhengige porteføljer med mål om å skape langsiktig, risikojustert meravkastning for våre investorer.
Fra investeringsunivers til portefølje
Systematisk seleksjon av de sterkeste trendene
Utgangspunktet er et bredt globalt investeringsunivers bestående av mer enn 3 000 aksjer.
Ved hjelp av en egenutviklet trendmodell – vårt «kart og kompass» – screenes aksjene systematisk og automatisk basert på blant annet:
- Kursutvikling over 3, 6 og 12 måneder
- Endringer i analytikernes estimater
Denne prosessen identifiserer selskaper med både sterk pristrend og forbedret inntjeningsmomentum.
Deretter følger en grundig fundamental analyse før aksjene eventuelt inkluderes i porteføljen. Prosessen er disiplinert og kontinuerlig, og porteføljen justeres løpende når forutsetningene endres.
Resultatet er en konsentrert portefølje av selskaper med dokumentert styrke i både markedsutvikling og fundamentale forhold.
Investeringsfilosofi
Langsiktige bevegelser i aksjekurser reflekterer ofte forbedringer i selskapenes underliggende inntjening. Historiske data viser at selskaper med sterk kurs‑ og inntjeningsutvikling ofte fortsetter å gjøre det godt over tid – historiske vinnere blir ofte fremtidige vinnere.
Delphis investeringsfilosofi er forankret i solid akademisk forskning på "momentum" – som er en systematisk faktorpremie i aksjemarkedet. Det finnes omfattende empirisk dokumentasjon for at momentum-effekten opptrer på tvers av markeder og aktivaklasser.
Over lengre tidshorisonter har seriekorrelasjon i aksjekurser gjentatte ganger vist seg å være en robust kilde til risikojustert meravkastning.
AVKASTNINGSGRAFEN: Avkastning for MSCI-indeksene momentum og world siden 1975.
Investeringsprosess
Fra investeringsunivers til portefølje
Illustrert med aksjefondet Delphi Global
Vår aktive investeringsprosess starter med å filtrere det globale investeringsuniverset basert på Storebrand AMs eksklusjonskriterier.
Deretter benytter vi en proprietær, kvantitativ screeningprosess som identifiserer attraktive investeringskandidater basert på:
- aksjekurstrender (pristrend)
- revisjoner i analytikernes estimater (fundamentaltrend)
Den påfølgende kvalitative, fundamentale analysen vurderer om de positive pristrendene har forutsetninger for å vedvare. Analysen har særlig fokus på drivere for inntjeningsforbedringer og potensial for videre oppjusteringer av analytikernes estimater.
Porteføljeforvalteren tar de endelige investeringsbeslutningene og gjennomfører handler i tråd med investeringsmandatet og prinsipper for beste utførelse. Porteføljekonstruksjonen tilpasses for å sikre god risikospredning og eksponering mot flere verdidrivere.
Forvalterteam
Delphis forvalterteam jobber tett sammen og deler kunnskap og investeringsideer på tvers av investeringsuniversene.